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AWD "buy"
14.05.2007
SRC Research
Darmstadt (aktiencheck.de AG) - André Hüsemann, Analyst von SRC Research, stuft die Aktie von AWD (ISIN DE0005085906 / WKN 508590) mit dem Rating "buy" ein.
Der Umsatz sei im ersten Quartal um 11,7% auf 201,2 Mio. Euro gestiegen, viel besser als MLP, die die Maklererträge nur um 1% auf 107,1 Mio. Euro habe steigern können. Das vermittelte Produktportfolio diversifiziere sich nun stärker, private Krankenversicherungen (5% Anteil an Abschlussfinanzierungen) und Hypotheken und Finanzierungen (9% Anteil) seien nun stärker als in den Vorjahren. Die Analysten würden das positiv werten.
Die EBIT-Marge habe bei 11,0% gelegen, das sei für das Auftaktquartal im Rahmen der Erwartungen der Analysten oder sogar leicht darüber, für das Gesamtjahr würden sie 11,8% bei einem Umsatz von 815,5 Mio. Euro erwarten. Das erscheine nun mehr als realistisch. Für 2008 würden die Analysten eine 13,6% EBIT-Marge erwarten, also in Einklang mit AWD-Guidance (13,5%), auch das erscheine derzeit sehr realistisch.
Bemerkenswert sei auch die gestiegene EBIT-Marge von jetzt 18,0% im Deutschland-Geschäft (17,7% in 1Q 2006), besser als bei MLP (14,8%), wobei MLP im Ausland schon seit Jahren noch zusätzlich Verluste einfahre, die den im Inland erzielten Gewinn schmälern würden. Die Zahl der Berater sei um 7,4% auf 6.266 Berater gestiegen, davon über 200 neue Berater im ersten Quartal. Bei MLP habe es eine rückläufige Beraterzahl im ersten Quartal gegeben, wobei viele Berater in 2Q anfangen würden.
Gut sei, dass die Produktivität (Umsatz) pro AWD-Berater um 4,0% gegenüber dem Vorjahresquartal gestiegen sei, was für die Beratungsqualität und das gestiegene Interesse an der Finanzberatung spreche.
Mit einem Kursziel in Höhe von 40 Euro bekräftigen die Analysten von SRC Research ihr "buy"-Rating für die AWD-Aktie. (Analysen vom 14.05.2007) (14.05.2007/ac/a/d)
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